Amatører kjøper aksjer
- Dette avkrefter langt på vei myten om at norske aksjefondssparere kjøper på topp og selger på bunn, mener Lasse Ruud i Verdipapirfondenes forening. (Foto: André Clark Utvik)
Skulle ikke de selge i panikk nå?
Finansproffene ynder å gjøre narr av småsparere. De er saueflokken som alltid kommer inn på topp - bare for å få med seg nedturen og selge i panikk på bunnen.
Når drosjekuskene begynner å gi deg aksjetips, da vet du at det er på tide å selge, humrer proffene.
Det er mulig det har vært noe i dette, men mye tyder på at tidene har endret seg.
Privatkundene kjøper
Mandag meldte Verdipapirfondenes forening at norske privatkunder tegnet for nesten en milliard kroner netto i aksjefond i november. Det var den andre måneden på rad med solid nettotegning fra privatmarkedet. Det var også den andre måneden på rad med meget svak børs.
Det var nå privatkundene skulle selge i panikk, ifølge proffene. I stedet ser vi verden over at det er investeringsbanker, hedgefond, pensjonsfond og lignende som kaver desperat for å redusere risikoen og selge seg ut av det meste som lar seg selge.
Vi ser det samme bildet når det gjelder norske verdipapirfond. I år har institusjonelle kunder, nettosolgt andeler for rundt 10 milliarder kroner, selv om de kjøpte seg litt opp i november, isolert sett. Disse 10 milliardene er det samme som proffene nettokjøpte for i toppåret 2007.
Personkundene, derimot, solgte for drøyt 6 milliarder kroner i 2007, og ser nå altså ut til å være i ferd med å kjøpe seg opp igjen.
Handlingsrom
Betyr det at amatørene er smartere enn proffene? Neppe. Men de har gjerne større handlingsrom og en mer langsiktig tilnærming.
Proffene er underlagt mange begrensninger. Driver du et hedgefond, og kundene vil ha pengene sine ut, så må du selge. Et livselskap som opplever store kurstap, er pålagt å redusere risikoen, og som regel betyr det at det må redusere aksjebeholdningen.
En privatkunde trenger ikke ta slike hensyn. Derimot må han eller hun kjempe mot sin egen psyke. Det er vanskelig å holde fast ved en langsiktig plan når børsen svinger så man får vondt i magen av å sjekke kursene. Det er lett for at man gir opp når det er som skumlest - og dermed går glipp av de beste investeringstidspunktene.
Den siste utviklingen for aksjefondstegning, kan tyde på at ganske mange privatkunder klarer å holde hodet kaldt og tenke langsiktig.
Vitser om proffene
Det er slett ikke åpenbart at børsen nå har nådd bunnen, og det er heller ikke sikkert at privatkundenes kjøpelyst vedvarer. Men det er et faktum at personkundene solgte i 2007 - da børsen lå høyt - og kjøper høsten 2008, etter at børsen er halvert.
Proffene kjøpte stort i 2007 og har solgt stort i 2008, på mye lavere kurser. Så hvem var det som var smartest?
Snart kan børsamatørene begynne å lage vitser om proffene, for eksempel: Når aksjemeglerne begynner å gi deg aksjetips, da vet du at det er på tide å selge.
Hadde aldri tatt i en aksje før ganske nøyaktig to måneder siden. Siden det har jeg kjøpt og solgt i et urolig marked - med en fantastisk avkastning (på det lille jeg investerer har ukesavkastningen overgått det jeg ville fått i et år på bank selv med topp 2008 rente). Det som undrer meg er: Hvor er alle proffene som støvsuger markedet når det dukker opp en positv nyhet? Er det de som selger billig til meg?
Til Ruud i Verdipapirenes forening er det bare å si at dette kun avkrefter myten dersom dette faktisk er en bunn. Det er ikke akkurat betryggende at amatørene nå kjøper, historisk gjør de jo alltid feil.
Det er et svært godt poeng, Henning. Man må vurdere dette i etterkant. Det er overhodet ikke gitt at dette er bunnen, og da vil det kanskje vise seg at å kjøpe nå ikke var så lurt allikevel. Hvem vet? Men det kan jo se ut som at amatørene ikke har gjort dårligere beslutninger enn proffene den siste tiden.
Bra innlegg. Gitt at privatpersonene sitter lenge nok til å profitere på inngang nå så har de gjort noe smart.
Denne nettotegningen, inkluderer den OTP og IPS? Tror en del har undervurdert eller oversett effekten av disse. Når bedrifter kjøper 2-4% av lønnen til arbeidstakere i OTP er vi sikret en stabil tilførsel av "amatørkapital" til markedet - månedlig.
Er enig med Ørjan, for min egen del så er det innskuddspensjonen på 5-8% av lønn som går i aksjefond.
Sparingen min ellers i disse tider går kun til nedbetaling av lån.
Jeg mener bildet er noe mer nyansert enn det Lasse Ruud i Verdipapirfondenes forening prøver å gi inntrykk i pressemeldingen. Hvis man ser på tallene for hele 2008 har norske privatpersoner nettosolgt aksjefond for litt over 1,6 milliarder kroner og totalt for de ulike fondsgruppene 14 milliarder kroner (aksjefond, obligasjonsfond, pengemarkedsfond etc.)
Den siste måneds tilstrømning av privatpersoner til aksjefond kan tilskrives at mange privatkunder innløser sine pengemarkedsfond for så å tegne aksjefond. Totalt ble det nettosolgt fond (aksje-, obligasjon, pengemarkdsfond) for 482 millioner i november.
Jeg mener man må se på totalen av privatpersoners plasseringer i et lengre perspektiv. Å kun fokusere på at tegningen er positiv i november for aksjefond, mens man utelater de mest vesentlige forklaringene til dette er å føre publikum (og media) bak lyset. Noen som har egeninteresse av å sende ut slike pressemeldinger?
Kilde: http://www.vff.no/Internett/Statistikk/
Carsten:
Jeg er enig i at man må se det i et lengre perspektiv for å trekke en definitiv konklusjon. Så vi får se de kommende månedene (og årene).
Derimot synes jeg ikke det er vesentlig om privatkundene tar ut penger fra pengemarkedsfond. Pengemarkedsfond er et lavrisikoprodukt og konkurrerer mest med banksparing. Uansett om nettotegningen i aksjefond kommer på bekostning av bank eller pengemarkedsfond, innebærer det en økt eksponering mot aksjemarkedet (og økt risiko).
Mvh
Are Slettan
Takk for en lærerrik blogg;)
En del av disse komentarene viser oppfattelsen av hva den menigemannen tenker. Privatpersonene har i større grad fulgt rådene fra fagfolket. Det vi ser, er at de som ble grepet av grådighet, idag sitter å ikke har kapital til de gode kjøpene. Sats på emisjoner i eiendomsmarkedet og krydre med litt høyrisiko.
http://blogsoft.no/trackback/ping/6872777
